Прямая же продажа акций может потребовать дорогостоящего изменения структуры акции или создания инфраструктуры для акционеров в стране размещения акций. Американская депозитарная расписка используется для торговли ценными бумагами иностранных компаний на территории США. Подобно ценным бумагам американских компаний, расписки (АДР) номинированы в долларах США. Американские депозитарные расписки могут проходить процедуру листинга на фондовых биржах. Являются инструментом привлечения капитала на американском и международном рынках.
Из-за сложности покупки акций в зарубежных странах, а также трудностей торговли по разным ценам и курсам валют были разработаны АДР. Компания Guaranty Trust первая разработала концепцию ADR в 1927 году, предоставив возможность американским инвесторам покупать акции британского ритейлера Selfridges. АДР были зарегистрированы на Нью-Йоркской бирже (современная Американская фондовая биржа). Внесено в реестр лицензированных форекс-дилеров в разделе профессиональных участников рынка ценных бумаг на официальном сайте Центрального банка Российской Федерации.
Американская депозитарная расписка
При этом в некоторых случаях у инвесторов нет альтернатив — и отдельные бумаги доступны только в виде расписок даже на российских биржах. Так, бумаги «Циан» на Московской бирже — это американские депозитарные расписки на акции этой компании. Бумаги группы X5 там же — тоже расписки, но глобальные, а не американские. Впрочем, эти компании формально не российские, хоть и ведут бизнес в основном в России.
С этой точки зрения российскому инвестору безопаснее купить акции российских компаний на Московской бирже через российского брокера, а не расписки на эти же акции — неважно, где или через кого. Депозитарная расписка — это сертификат, удостоверяющий право на некие ценные бумаги, чаще всего акции. Расписки выпускаются инвестиционными банками и торгуются на бирже так же, как акции. То, что на Московской бирже сильно подешевели депозитарные расписки Тинькофф, VK, «Циан» и других иностранных, но преимущественно работающих в России компаний, связано с общим негативным новостным фоном — и также с опасениями инвесторов насчет судьбы расписок.
Депозитарные расписки. Как инвестировать?
Глобальная депозитарная расписка (англ. Global Depositary Receipt), ГДР (англ. GDR) — депозитарная расписка, которая, как правило, обращается в нескольких странах, обычно странах Европы. Одна GDR может быть эквивалентна одной акции, части акции, или нескольким акциям иностранной компании-эмитента. АДР обеспечивают учет и формирование иностранных акций на одном рынке.
- Важнейшим инструментом в усилиях по целевому поиску является отчет по форме 13-Ф, который держатели ценных бумаг, прошедших листинг в США, с объемом более 100 млн дол.
- Это так называемая операция по купле-продаже существующих на фондовом рынке США расписок, составляющая 90% всех операций, остальные 10% приходятся на покупку новых ценных бумаг иностранных эмитентов, размещение их в депозитариях и выпуск новых расписок.
- Покупка осуществляется с помощью отделений в стране эмитента или с помощью брокеров, работающих на фондовом рынке страны.
- Это важно для некоторых госслужащих, поскольку им могут быть запрещены вложения в иностранные ценные бумаги.
- Тем не менее количественный и качественный уровень американских депозитарных расписок увеличивается, соответственно увеличивается и приток иностранных инвестиций на российский рынок ценных бумаг.
В приведенной ниже таблице даны сравнительные характеристики и приблизительная стоимость программ выпуска АДР. Имеет место тенденция либерализации законов США о ценных бумагах для предоставления выгод американским инвесторам с сохранением системы защиты, которую они исторически имеют. Для того чтобы получить эти преимущества, эмитент должен пройти процедуру регистрации в SEC, а также соответствовать требованиям биржи, в торгах которой он хочет принять участие. Впервые Американская депозитарная расписка была создана в 1927 году.
Текст научной работы на тему «Американские депозитарные расписки — один из важнейших инструментов мирового фондового рынка»
Если Дмитрий планирует купить долю в зарубежной компании, то депозитарная расписка выгодный инструмент для обеих сторон. Дмитрию, как резиденту России, обратившемуся к российскому брокеру, проще будет купить акции через ИИС (индивидуальный инвестиционный счет). Однако, если Дмитрий владеет акциями более 3 лет, то платить НДФЛ не нужно даже при их продаже. Цель — обойти запрет для американских инвесторов на инвестиции в акции зарубежных компаний из-за законных ограничений или собственных правил. Опыт российских компаний, осуществивших выпуск АДР, показал перспективность этого направления. Более того, эта программа позволила привлечь американских инвесторов, которые до этого не хотели вкладывать средства в недолларовые акции.
Кроме того, затраты компании на регистрацию практически одинаковы как для АДР 2-го, так и для АДР 3-го уровня. Если компания хочет повысить уровень депозитарных расписок, то она подает документы на регистрацию АДР 3-го уровня. Интернациональные компании с большой степенью присутствия в США (основные фонды, служащие, доходы) имеют преимущество. Известные компании тоже, как правило, лучше принимаются рынком. Вне зависимости от уровня АДР, их ликвидность в большой степени зависит от того, как они продвигаются на рынке США.
В чем разница между вложениями в акции и в расписки на акции
Решением в данной ситуации стало создание структуры «глобальных» депозитарных расписок, основанных на использовании клиринговых связей между Depository Trust Corporation (DTC) (регистрационно-клиринговый центр) в США и Euroclear/Cedel в Европе. Эта структура позволила «Самсунгу» увеличить капитал одновременно в США и Европе посредством реализации единой программы выпуска ГДР одновременно на обоих рынках. Второй уровень спонсируемых АДР предполагает листинг расписок на одной из фондовых бирж США и требует представления в SEC части финансовой отчетности эмитента по стандартам, принятым в США (US GAAP — Generally Accepted Accounting Principles). Ко 2-му уровню допускаются эмитенты, которые, как правило, могут более полно, чем того требует законодательство их страны, раскрыть информацию и себе и своей деятельности.
В 2022 году было объявлено о принудительном делистинге депозитарных расписок Сбербанка с зарубежных площадок. Расписки уровня ADR I или по правилу 144 А наиболее популярны у российских компаний, потому что они предоставляют свою отчетность в основном по стандартам МСФО, а не ГААП. Следовательно, не принимают участия в предоставлении своей отчетности по американским стандартам для SEC. Для эмитентов это дополнительный источник привлечения иностранного капитала. Увеличивается число потенциальных инвесторов, повышается репутация и ликвидность. В свою очередь данный банк переводит все эти акции на счет депозитарного банка США, который выписывает депозитарные расписки.
