Согласно плану, потолок госдолга временно отменен — до 1 января 2025 года. При этом дефицит бюджета США должен быть сокращен на 1,5 триллиона долларов в ближайшие десять лет. В преддверии решения о повышении госдолга на финансовых рынках вырастет волатильность. Сейчас рынок скорее игнорирует проблему с повышением госдолга. Даже несмотря на то, что 9 мая демократы и республиканцы не смогли продвинуться в переговорах о повышении госдолга, движения индекса S&P 500 оказались незначительными. Портфельный менеджер и партнер Briaud Financial Advisors Мэтью Маккей отмечает, что сильные движения на рынках традиционно происходят за две недели до разрешения вопроса с повышением госдолга.
«Риск выше, чем раньше, учитывая поляризацию электората и конгресса. Обе стороны окопались настолько, что есть риск того, что они не сделают все вовремя», — цитировало Bloomberg эксперта Джейсона Блума из аналитической компании Invesco. Также Минфин США все еще мог выпускать новые облигации, если срок погашения старых подошел. Сумма новых при этом не должна была превышать сумму тех, что только что погашены (это законно, потому что лимит долга таким образом не увеличивается, но подобные действия тоже могут лишь отсрочить момент дефолта). Последний раз госдолг поднимали в 2021 году, тогда весь вопрос разрешился простым голосованием — было набрано необходимое количество голосов по соответствующему законопроекту.
«Важные побочные эффекты»: как угроза дефолта США влияет на мир
Как вы могли заметить, практически все описанные выше дефолты (кроме одного технического, допущенного по чистой криворукости) связаны с невозможностью обменять доллар на что-то иное, этим самым долларом не являющееся. Властям США удалось избежать угрозы дефолта, который грозил мировой экономике новым глобальным кризисом. 31 мая Палата представителей Конгресса США, подконтрольная Республиканской партии, дала согласие на наращивание государственного долга США выше достигнутой ранее максимальной планки в 31,4 триллиона долларов.
У Казначейства пропадет возможность выплачивать купоны держателям американских гособлигаций, что может привести к дефолту. «У американского правительства в очередной раз кончились деньги, нужные для осуществления каких-то актуальных программ. Эти деньги можно взять только в государственный долг, но и его лимит исчерпан», — объяснил «Снобу» директор Фонда изучения США Франклина Рузвельта Юрий Рогулев.
У Ельцина в 1998-м, кстати, получилось это сделать, твердо и четко развалив пирамиду из ГКО (государственных краткосрочных облигаций). Доллар и американские ценные бумаги потеряли бы доверие инвесторов, что повлекло бы за собой обвал фондовых индексов. По его словам, дефолт невозможен именно потому, что он уничтожил бы финансовую основу американского государства. «Если случится дефолт, американцы никогда уже не смогут продавать свои облигации.
Многие считают, что в экономической науке давно все известно, поэтому отвергают любое экономическое явление, не соответствующему их представлениям. Хотя экономика — ещё относительно молодая наука, и нам ещё много непонятно и неизвестно. Учитывая размер страны и самодостаточность (в теории) — жалкое зрелище, честно говоря.
К консенсусу прийти не удалось, однако Байден отметил, что время для решения этой задачи у политиков есть. Как отметил на пресс-конференции Байден, возможно, ему придется отложить ближайшую поездку на встречу лидеров стран G7 для решения вопроса о потолке госдолга. Несмотря на то, что США ни разу в истории не сталкивались с дефолтом, в последние годы вопрос о повышении потолка заимствований — поле для ожесточенных дискуссий между республиканцами и демократами.
Куда лучше вкладывать деньги, чтобы меньше зависеть от проблем США?
В таком случае ситуация может сказаться даже на России, несмотря на изоляцию от западной финансовой системы посредством санкций. Если во всем мире будет рецессия, это ударит по ценам на энергоносители и по касательной — по доходам российского бюджета, объяснил эксперт. По его словам, в случае дефолта этого можно ожидать в среднесрочной перспективе, ближе ко второй половине года. Пресс-секретарь Белого дома Карин Жан-Пьер также заявила, что переговоры о повышении потолка госдолга проходят продуктивно и заключение двухпартийного соглашения возможно. Для этого власти выпускают специальные долговые бумаги — казначейские облигации, — которые скупают частные лица, корпорации, инвестфонды и иностранные государства (крупнейшие держатели среди последних — это Япония и Китай). Значительную часть облигаций держит американский регулятор — Федеральная резервная система (ФРС) США.
- Потому что США — мощнейшая экономика мира, занимающая уникальное положение в мировой финансовой системе, а ее облигации считаются самыми надежными.
- Старший аналитик Freedom Finance Global Михаил Денисламов прогнозирует, что индекс S&P 500 на опасениях о потолке госдолга может опуститься до 3800 пунктов (на 10 мая торгуется на уровне 4120 пунктов).
- Значительную часть облигаций держит американский регулятор — Федеральная резервная система (ФРС) США.
- Просто не надо поджигать офис надёжного банка, в котором вы храните деньги и потом жаловаться, что он вам не денег не даёт.
- Начальник центра разработки стратегии Газпромбанка Егор Сусин считает, что Йеллен намеренно преувеличивала угрозу дефолта и Минфин США сумел бы какое-то время продержаться и после 1 июня.
На этих ценных бумагах слишком много всего завязано, чтобы так просто их отменить» — считает эксперт. В большинстве случаев конгресс просто поднимает лимит, однако в последние годы повышение удается протащить со все большим скрипом — например, в 2011-м республиканцы и демократы тоже договорились всего за трое суток до дедлайна. Вопрос повышения госдолга все чаще становится предметом политического торга, когда оппозиция желает добиться собственных целей.
Вместе с тем текущая ситуация может ускорить процесс дедолларизации, считает Малек Дудаков. «Речь идет о 12,7 млн [новых] рабочих мест, безработице на уровне 3,4%, что является самым низким показателем за всю историю, обо всех успехах, которых мы добились, чтобы поставить экономику на ноги. Да, мы можем увидеть, как все это исчезнет», — сказала Карин Жан-Пьер. Официальный представитель МИД КНР Мао Нин выразила надежду, что, будучи крупнейшей экономикой в мире, США не перенесут свои финансовые риски на международное сообщество. В то же время Байден уточнил, что эта поправка не волшебная палочка, поскольку он не может быть уверен в своей способности применить ее до того, как у правительства закончатся деньги. «Мы не придумали односторонних действий, которые могли бы привести к успеху в течение двух-трех недель. Вот в чем вопрос. Так что дело за законодателями», — сказал он.
Почему США уперлись в потолок
В апреле республиканцы выдвинули свой законопроект по повышению потолка госдолга США. Он предполагает поднятие потолка на $1,5 трлн, но предусматривает сокращение расходов на $4,5 трлн и ограничение роста госрасходов темпами не выше 1% в год. Законопроект прошел палату представителей, но не получил одобрения со стороны демократов.
Иными словами, инвесторы ожидают, что им заплатят, но не обязательно своевременно. Тем не менее, формально даже небольшая задержка в выплатах означала бы технический дефолт. 66 миллионов пенсионеров, американцев с ограниченными возможностями и представителей других социально незащищенных групп рискуют столкнуться с задержками бюджетных выплат, пишет СNN.
Есть ли риск дефолта?
США могут утратить роль ведущей державы с сохранением влияния доллара, который останется как привычный всем инструмент. Так потому что доллар это фундамент, рухнет он рухнут и все остальные валюты. Поэтому его будут спасать всем миром, даже в ущерб собственным валютам. Когда через 70 лет началась Гражданская война, для финансирования военных действий США в 1861 году навыпускали зеленых бумажек с надежным обеспечением золотом. А уже в 1862-м они задним числом решили «аннулировать» право обмена этих купюр на золото. Он может дать метастазы и вывести из строя всю финансовую систему, что в конечном итоге приведет к краху [глобальной] экономики», — говорил главный экономист рейтингового агентства Moodyʼs Марк Занди.
- Байден первый раз лично обсудил проблему с лидером республиканского большинства в Палате представителей Конгресса США Кевином Маккарти 9 мая, после чего еще раз встретился с ним через неделю.
- В то же время аналитики MSCI отмечают, что вероятность дефолта вдвое больше, чем двумя месяцами ранее, и в 10 раз выше, чем в начале года.
- Обсуждения этой ситуации активизировались по мере приближения того самого рокового момента, но на самом деле установленный законом лимит госдолга США в $31,4 трлн был превышен еще 19 января 2023 года.
- Если бы они сказали, мы отвязываем доллар от золота, но всем желающим поменяем — это было бы ок.
Конгрессмены утвердили компромиссный план президента-демократа Джо Байдена и спикера палаты, республиканца Кевина Маккарти. «Дефолт — это неспособность платить по долгам, а должна Америка абсолютно всем, — объясняет Рогулев. — Благодаря тому, что доллар — это мировая резервная валюта, американцы перекладывают свой долг на плечи других государств и частных компаний, продают его в виде ценных бумаг. У Японии, например, больше одного триллиона долларов хранится таким образом. А теперь представьте, что США заявят им, будто эти триллионы ничего больше не стоят.
Более 2 млн госслужащих и около 1,4 млн военных также могут не получить зарплату вовремя. При худшем сценарии, если Конгресс позволит дефолту затянуться, фондовый рынок США может обвалиться на 45%, а больше 8 млн человек рискуют потерять работу, предупредили в Белом Доме. Соглашение будет достигнуто, потому что никто не может допустить дефолт в США, считает заместитель директора Института США и Канады РАН Виктор Супян. Вместе с тем, как он отметил, ситуация все же может пойти по неблагоприятному сценарию. Впрочем, согласно различным оценкам, вероятность дефолта в США не достигает даже 50%.
Так, из-за мирового финансового кризиса по итогам 2008–2009 годов объем госдолга взлетел более чем на 30%, а в ковидный 2020-й вырос на 19%. В частности, после начала пандемии власти направили пять триллионов долларов на выплату расширенных пособий по безработице, финансовую поддержку бизнеса и другие стимулирующие выплаты. Дело в том, что еще в январе 2023 года американское правительство уперлось в потолок госдолга. Этот лимит с 1917 года устанавливает конгресс, чтобы исполнительная власть не могла брать взаймы бесконечно. На опасениях о повышении госдолга фондовые рынки могут значительно упасть, после чего их восстановление продлится не один месяц, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов.
