Условия обслуживания могут быть изменены брокером в одностороннем порядке в любое время в соответствии с условиями
регламента брокерского обслуживания. Проанализировав эмитента таким образом, можно сделать вывод, что инвестировать деньги в его облигации не стоит. Например, вы купили долларовую облигацию компании Х за 1000 $, курс доллара США на момент покупки составлял 60 ₽. Через полгода вы продали акцию с убытком — за 950 $, но курс доллара США к этому дню вырос до 75 ₽. Есть один важный нюанс для облигаций, номинированных в иностранной валюте.
В этой статье мы поговорим про особый класс долговых ценных бумаг, который получил название мусорных или высокодоходных (ВДО). Разберёмся, почему их так называют, можно ли найти в этом среди них хорошие облигации для инвестиций. Облигации из этого сегмента получили название «нежелательные облигации». Высокодоходные облигации считаются рискованными активами, но на самом деле уровень дефолта по ним гораздо ниже по сравнению с крупными корпорациями. Отличить компании, которые пытаются заработать на инвесторах и пропасть, от тех, кто хочет совершить прорыв, можно, но для этого необходимо провести детальный анализ. Для этого требуется опыт на фондовом рынке и умение читать финансовые показатели.
Рекомендации по формированию портфеля ВДО
Поскольку рядовым инвесторам сложно отобрать более-менее безопасные высокодоходные облигации, то можно воспользоваться биржевым фондом ETF. Через него можно сразу приобрести широкий пул мусорных облигаций, тем самым диверсифицировав риски. Еще одни эмитенты, выпускающие высокодоходные облигации, — компании с плохим кредитным рейтингом или долгами. Они пытаются привлечь деньги для ведения бизнеса или восстановления платежеспособности. Например, вы купили облигацию с рейтингом B и доходностью к погашению 15%. Однако, если вы продадите облигацию раньше даты погашения, реальная доходность может оказаться ниже 15%.
Как показывает статистика, включение в портфель части ВДО (10-20%) увеличивает среднюю доходность. Новичкам не рекомендуется самостоятельно вкладывать деньги в такие выпуски, поскольку они едва ли смогут отобрать более менее безопасные компании. Если изучить финансовое положение компании, то риски дефолта компании значительно снизятся. Как понятно из названия, мусорные облигации не являются надёжными ценными бумагами, они несут значительно больше риска. За этот риск инвесторы получают премию в виде повышенной доходности по сравнению с гособлигациями и голубыми фишками. Большая часть высокодоходных облигаций сопряжена с такими же высокими рисками.
Он отражает краткосрочные активы к долгосрочным обязательствам. Соответственно, насколько компания закредитована относительно своего имущества. Напомним, что доходность облигаций напрямую связана с ключевой процентной ставкой, особенно для ОФЗ. Определением рейтингов занимаются специальные компании — рейтинговые агентства. Нужно иметь в виду, что из‑за разных методик расчета рейтинги одной и той же компании от разных агентств могут отличаться.
- Они пытаются привлечь деньги для ведения бизнеса или восстановления платежеспособности.
- Отсутствие рейтинга означает, что ни одно рейтинговое агентство не оценило кредитные риски эмитента, поэтому риск вложения в такие бумаги можно оценить только самостоятельно.
- Для этого требуется опыт на фондовом рынке и умение читать финансовые показатели.
- Подробнее обо всех нюансах налога с дохода по инвестициям можно прочитать в нашем налоговом гайде.
- Тогда мало кто захочет держать деньги в облигациях, а если и купит их, то только со скидкой.
Сегодня рынок VDL только формируется, поскольку торговля VDL в России официально началась всего 3 года назад. Объем российского рынка BPR в настоящее время оценивается в 8 миллиардов рублей. Подробнее обо всех нюансах налога с дохода по инвестициям можно прочитать в нашем налоговом гайде. Из‑за низкой ликвидности есть вероятность, что в нужный момент вы не сможете найти тех, кто захочет купить у вас облигации. Рейтинг категории А присваивают самым надежным эмитентам — например, государству или крупным компаниям.
По каким критериям определяют высокодоходные облигации
Чтобы помочь инвесторам оценить свои знания и принимаемые на себя риски, Банк России утвердил порядок тестирования неквалифицированных инвесторов перед сделками со сложными финансовыми инструментами. Поэтому купить высокодоходные облигации или облигации с низким кредитным рейтингом можно будет после прохождения тестирования, которое подтвердит, что инвестор понимает риски инвестирования в ВДО. Высокодоходные облигации, или high yield,— это бумаги компаний без кредитного рейтинга или с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня.
Информация о финансовых институтах, а также рейтинг, который присвоило агентство «Эксперт РА», за счет своей авторитетности на рынке влияют на восприятие рисков инвесторами. Дефолт может произойти у эмитентов с любым уровнем кредитного рейтинга. Например, у облигации с рейтингом BB вероятность дефолта выше, чем у облигации с рейтингом А. Например, вы хотите продать 50 облигаций компании Х по цене 1000 ₽.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность. В связи с этим кредитные агентства оценивают его достаточно низко, банки могут повышать ставки по кредитам. Таким компаниям ничего не остается, кроме как предлагать свои облигации по цене выше рыночной. Но если их бизнес будет расти, а проекты реализуются, инвестор получит прибыль выше, чем другие инвесторы, которые предпочитают консервативные финансовые инструменты.
- Компании-эмитенты, которые выпускают ВДО, устанавливают высокий размер купона, чтобы заинтересовать инвесторов взять на себя более высокий риск.
- Организаторами размещения выступили Газпромбанк, BCS Global Markets, Совкомбанк и СКБ-банк.
- Облигация обращается на бирже, поэтому ее цена постоянно меняется в зависимости от активности продавцов и покупателей.
- С помощью этого рейтинга инвесторы могут оценить надежность облигаций.
- Высокодоходные облигации, или high yield,— это бумаги компаний без кредитного рейтинга или с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня.
Но бывает так, что компания только начинает бизнес в новом секторе экономики, зарабатывает репутацию и развивает рынок. Когда инвестор получает доход от своих операций на бирже, у него возникает необходимость заплатить налог с такого дохода. Но возможна и обратная ситуация, когда цена на облигацию опускается ниже номинала — например, потому что выросли ставки по банковским вкладам, и теперь доход по ним выше. Тогда мало кто захочет держать деньги в облигациях, а если и купит их, то только со скидкой. Облигации без рейтинга считаются самыми низколиквидными среди высокодоходных облигаций. Рейтинг категории С означает, что компания занимается рискованным бизнесом и есть высокая вероятность, что эмитент просрочит выплату или вовсе не вернет вложенные деньги.
Новости по теме ВДО:
Рейтинг категории В означает среднюю надежность, при которой у инвестора есть небольшой риск не получить назад вложенные деньги. Этот рейтинг часто выдают эмитентам с хорошей историей ведения бизнеса и предыдущих выплат. Мусорные облигации являются интересным средством для инвестирования, поскольку дают большую доходность.
Если доходность ещё выше, то риски дефолта облигаций уже слишком высокие. Кредитный рейтинг — это оценка, по которой определяют платежеспособность компании, вероятность ее дефолта или банкротства. С помощью этого рейтинга инвесторы могут оценить надежность облигаций.
Но другие участники торгов готовы купить только 20 облигаций, причем по цене 990 ₽. Остальные 30 ваших облигаций инвесторы готовы купить только по 850 ₽. В этой ситуации вы можете продать сразу все облигации по невыгодным ценам или подождать, пока на бирже появится нужный вам объем заявок на покупку по выгодной цене. Быстро продать высокодоходные облигации получается далеко не всегда, так как больше всего сделок на фондовом рынке совершают инвестиционные фонды, но они практически не торгуют такими облигациями. То есть у ВДО малый объем торгов и, как следствие, большой спред — разница между ценами лучших предложений от продавцов и от покупателей.
Он провёл исследования долговых ценных бумаг без кредитного рейтинга и сделал вывод, что в них можно держать часть инвестиционного портфеля и это повысит общую доходность инвестора. Как правило, эмитентами таких выпусков являются небольшие компании, которым нужно где-то привлечь финансирование для развития бизнеса. Например, банк не хочет связываться с какими-то рисками или даёт займ под высокий процент. Да и в целом, банки редко кредитуют небольшие компании на крупные суммы. ОАО «Асфальтобетонный завод №1» стал первым из региональных игроков инфраструктурного строительства, который впервые разместил трехлетние облигации объемом 3 млрд рублей. Организаторами размещения выступили Газпромбанк, BCS Global Markets, Совкомбанк и СКБ-банк.
При расчете налогов, которые нужно уплатить в России, все доходы автоматически переводятся в рубли по курсу ЦБ РФ на момент операции. Поэтому может получиться, что даже при продаже долларовых облигаций себе в убыток в рублях вы все равно получите прибыль — с нее нужно будет заплатить налог. Появился фонд с тикером BCSB (БПИФ «БКС Облигации повышенной доходности МСП»).
Так называют ситуацию, когда эмитент облигации не может вернуть деньги, которые занял у инвесторов. В этом случае инвесторы рискуют полностью потерять свои вложения. Облигация обращается на бирже, поэтому ее цена постоянно меняется в зависимости от активности продавцов и покупателей. Не стоит вкладывать 100% своего капитала в высокодоходные облигации и тем более делать это в одну компанию! В нашей стране под высокодоходные облигации попадают все выпуски, имеющие доходность выше чем ключевая ставка ЦБ на 5%. Например, если ставка ЦБ 5,5%, то все облигации с доходностью выше 10,5% будут облагаться дополнительным налогом на сверхприбыль 35%.
Высокодоходные облигации (ВДО): что это такое и как заработать
В мире нет единой согласованной шкалы кредитного рейтинга, но обычно они выстраиваются по схожим правилам. Для рядового инвестора, чтобы их купить потребуется статус квалифицированного инвестора. Для оценки платёжеспособности эмитента следует уделить внимание коэффициенту текущей ликвидности.
Однако они не всегда смогут чётко определить уровень платёжеспособности эмитента. Стоит самостоятельно оценить уровень операционной прибыли и краткосрочных обязательств. Хватит ли денег эмитенту или ему придётся занимать деньги для погашения даже ближайших кредитов.
Например, ОАО «Асфальтобетонный завод №1» имеет рейтинг ruBBB-, что означает умеренный уровень кредитоспособности, финансовой надежности и устойчивости. Подробнее о кредитных рейтингах — в нашей статье «Что такое кредитный рейтинг эмитента и как его использовать». Важно помнить, что падение цены на облигации имеет значение, только когда вы намерены продать их раньше срока. Если держать облигацию до даты погашения, то вы получите полный номинал — даже если ее рыночная цена на момент вашей покупки была ниже.
Так происходит, потому что на доходность влияет цена продажи — она может отличаться от номинала, даже если эмитент добросовестно выплачивал все купоны. Отсутствие рейтинга означает, что ни одно рейтинговое агентство не оценило кредитные риски эмитента, поэтому риск вложения в такие бумаги можно оценить только самостоятельно. Впервые термин «мусорные облигации» ввёл Майкл Милкен в 1970-ых.
Риски высокодоходных облигаций (ВДО)
Таким предприятиям, чтобы привлечь средства, нужно предлагать инвесторам высокую ставку. Высокодоходные облигации (ВДО) — это долговые ценные бумаги, которые чаще всего выпускают коммерческие организации, чтобы привлечь инвестиции. Доходность ВДО в полтора-два раза может превышать доходность облигаций федерального займа или других крупных корпоративных облигаций. Компании-эмитенты, которые выпускают ВДО, устанавливают высокий размер купона, чтобы заинтересовать инвесторов взять на себя более высокий риск. На рынке облигаций можно купить облигации федерального займа и иметь возможность получать 5–6% годовых, а можно купить облигации коммерческих компаний с потенциальной доходностью до 12–14%. Как понять, стоит ли инвестировать в высокодоходные облигации, — в этой статье.
