Например, в декабре и январе цены на акции часто растут, потому что растут расходы в потребительском секторе, компании расплачиваются с поставщиками, закрывается налоговый период. Возможно, он купит первый попавшийся холодильник, который подходит ему по цене. Или он сначала подберет надежную марку, оценит вместительность холодильной и морозильной камер, класс энергопотребления, размер, гарантийный срок и цвет.
- Фундаментальный анализ занимает больше времени и ориентирован на долгосрочное инвестирование.
- Если мы наблюдаем на биржах снижение золотых котировок, то вероятнее всего доходы золотодобывающих компаний упадут и в этот раз.
- Инвестор оценивает состояние национальной экономики, политическую ситуацию в мире и в стране и то, как она влияет на инвестиции.
- Фундаментальные инвесторы считают, что цена акций успешных компаний растет, а убыточных — падает.
- Есть сектора экономики, в которых результаты компаний значительно зависят от колебаний цен на их продукцию.
- Крупные компании с большей вероятностью переживут кризисные времена, чем небольшие предприятия.
Только сопоставив аналогичные показатели и их динамику, можно делать вывод о направлении движения цены. Из общего числа макроэкономических показателей всегда можно выделить универсальные, при помощи которых можно делать анализ динамики практически в любой стране. Чаще всего в качестве этих показателей используются ВВП и процентная ставка. Сопоставив их, можно строить прогноз на курс национальных валют, стоимость энергоносителей, металлов и сырья. Метод корреляции основан на долговременном наблюдении за поведением активов.
Оптимальное значение коэффициента «цена/балансовая стоимость»
Прогнозируемые новости публикуют на новостных порталах по графику. Например, в первую пятницу каждого месяца выходит отчет США о занятых в несельскохозяйственном секторе. Чем лучше цифры, тем устойчивее курс доллара по отношению к другим валютам.
- Институциональные инвесторы обычно проводят оценку «сверху вниз».
- Метод группировки и обобщения является ответвлением метода корреляции.
- По фундаментальному анализу можно найти учебные пособия и книги известных инвесторов.
Разный уровень процентных ставок — тоже значительный макроэкономический фактор, ведь компаниям придется платить различные проценты при прочих равных условиях. Если результаты компании показывали характерное различие по сезонам, то аналитик предполагает, что такая же сезонность сохранится и в будущем. Фундаментальный анализ предполагает постоянное и разнообразное сравнение. Сравниваются размеры и доли рынка, компаний, различные коэффициенты, характеризующие компанию или акцию, — уровни рентабельности и долговой нагрузки, рыночные
мультипликаторы
и так далее. Фундаментальный анализ — это способ оценки стоимости финансовых инструментов, исходя из их базовых (фундаментальных) свойств с учетом широкого набора факторов.
Цель фундаментального анализа
Институциональные инвесторы обычно проводят оценку «сверху вниз». Частные инвесторы чаще всего проводят оценку «снизу вверх» и больше внимания уделяют анализу ценных бумаг эмитента, чем отраслевому и макроэкономическому анализу. Главное, чтобы у компании-эталона была справедливая оценка акций.
Коэффициент помогает рассчитать долговую нагрузку и время, за которое компания сможет покрыть свой долг за счет EBITDA. Исходя из данных отчетности, можно рассчитать мультипликаторы. Они позволят оценить положение компании среди конкурентов, ее положение в отрасли и инвестиционную привлекательность. К основным коэффициентам относятся P/E, P/S, P/B, EV/EBITDA, Debt/EBITDA, Debt/Equity, ROE.
Размеры компании и доля рынка
Некоторые трейдеры подробно рассказывают о макроэкономических факторах, а некоторые критикуют фундаментальный анализ. Цены акций очень волатильны, то есть в течение одного торгового дня могут меняться на несколько процентов. Рыночная доля таких компаний растет из-за агрессивного управления, новых технологий или сильного бренда.
Финансовые показатели — это самые важные факторы, которые влияют на стоимость акции с точки зрения фундаментального анализа. Прибыль, EBITDA, размер финансового долга, размер активов и капитала и другое. Чем эффективнее работает компания, тем больше прибыль, меньше долговая нагрузка, значительнее прирост капитала.
Как я страховал капитал от роста курса доллара через колл-опционы
Ещё один способ не переплачивать, предложенный Бенджамином Грэмом. Текущие активы промышленных компаний должны как минимум вдвое превышать текущие обязательства, т.е. Значение коэффициента текущей ликвидности должно составлять не менее 2. Debt/EBITDA показывает способность компании обслуживать имеющиеся долговые обязательства.
Суть в том, что активы группируются по определённым категориям, и для каждой категории рассчитывается индекс. Например, всем известный индекс S&P 500 — индикатор экономического положения США. Если текущая цена ниже фундаментальной, то такую акцию надо покупать. Если имеющаяся в портфеле акция, напротив, дороже, чем фундаментальная цена, то от такой акции надо избавляться. Именно этот мультипликатор все вспоминают, когда заходит речь о стоимостном инвестировании. Подход Бенджамина Грэма состоял в том, чтобы сначала чётко определить, что вы покупаете и нужно ли это покупать, и только после этого заходит речь об определении справедливой стоимости.
В этом методе инвестор делит показатели компании на группы по какому-то одному или нескольким признакам и анализирует их. Один из примеров группировки — бухгалтерский баланс компании. Показатели сведены в двустороннюю таблицу, в которой видны хозяйственные средства предприятия и их источники. Каждый инвестор может проводить фундаментальный анализ по-своему.
Фундаментальный анализ фондового рынка
Они заинтересованы в глобальной оценке будущих денежных потоков компании. Одна из главных характеристик любой ценной бумаги – это ее ликвидность, или способность быстрого обмена на самый ликвидный товар – деньги. Это курс акций сельскохозяйственных корпораций, цены на продукты, на энергоносители в зависимости от времени года и многое другое.
Фундаментальный анализ строится на оценке финансовых и производственных показателей компании. Алоизий, я считаю, что фундаментальный анализ — это математика + творчество. Ну а творчество у каждого свое, и тут не может быть единого рецепта.
