Грэм отметил, что реальная справедливая стоимость предприятия, основанная на фундаментальных показателях, не всегда совпадает с рыночной оценкой. Предположим, акции выпущены на биржу и торгуются по 1.5 рублей за штуку. Тогда P/B ratio равен 1.5 разделить на 1 равно 1.5 — это и есть нужный нам коэффициент.
Этим термином обозначают ценные бумаги, выпущенные эмитентами с хорошими перспективами или имеющие стоимость ниже рыночной. Результатом их объективной оценки становится быстрый рост котировок, способный принести вкладчику дополнительный и весьма немалый доход. Поэтому вопрос о том, как найти недооцененные российские акции, как и аналогичные ценные бумаги зарубежных эмитентов, остается злободневным для всех участников фондового рынка. Иногда аналитики даже находят некоторые математические модели для оценки будущего потенциала компании. Таким образом, для успешного инвестирования — необходимо знать методику и находить акции недооцененных компаний, что должно обеспечить инвестору почти гарантированную прибыль. Этот мультипликатор используется для того, чтобы найти баланс между перспективностью и дороговизной компаний.
Что позволит минимизировать опасность потерять собственные средства при одновременной максимизации вероятности стабильного и высокого дохода. Использование данного вебсайта означает принятие “Правил сайта” и нижеследующей юридической информации. Предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.
Преимущества недооцененных акций
Покупка по заниженной цене становится выгодной после того, как рыночные котировки достигнут объективного уровня. Сложно сказать, в какой именно момент котировки из состояния «недооцененности» или адекватной оценки переходят за границу, наоборот, «переоцененности». Но, наверное, P/E Ratio одной из известных российских ΙΤ компаний выше 70, исходя из сегодняшних котировок — это все-таки перебор.
Конечно, этот показатель можно использовать преимущественно по отношению к стабильным предприятиям в давно существующих, традиционных отраслях, так как в сфере инноваций все может быть по-другому. Тем не менее, если мы говорим, например, об энергетике или о нефтегазовых предприятиях, то здесь дивидендная доходность вполне может быть полезна. В случае поиска недооцененных компаний допустимо снизить планку и включить в свой шорт-лист компании средней капитализации. Кроме того, так как мы ищем растущие компании, то естественно предположить, что нам нужен кто-то поменьше, пока он еще не вырос. Интерес, который представляют недооцененные акции для инвестора, легко объясним.
Своевременные вложения позволили инвесторами получить серьезную прибыль. Основной причиной того, что рыночная стоимость окажется справедливой, является искажение информации, на основе которой делаются расчеты. Может получиться так, что в нескольких отчетах положение дел рисуется стабильным, а потом выходит доклад, где показываются реальные, не слишком радужные дела компании.
Дивидендная доходность
Потому что в них используется обычно не мультипликация, не умножение, а деление. Примером эффективности мультипликатора PEG может служить сравнение компаний Apple и Alphabet (Google), у которых коэффициенты P/E составляют соответственно 23 и 22. Расчет мультипликатора PEG можно выполнить самостоятельно или найти в интернете.
Компания может расти, но при этом быть очень дорогой по мультипликаторам — нам хочется избежать такой инвестиции. Примером эффективности PEG может послужить сравнение компаний Apple и Alphabet (Google), чьи мультипликаторы P/E составляют 23 и 22 соответственно. Кажется, что рынок оценивает два бизнеса практически одинаково, однако мультипликатор PEG составляет 2,3 для Apple и 1,3 для Alphabet, что говорит о более высоком потенциале второй компании. Мультипликатор PEG можно посчитать самостоятельно или найти в интернете. Критически важным для правильного и объективного использования показателя становится сравнение предприятий, работающих в одной отрасли. При этом заниженная оценка обычно касается те компании, где значение коэффициента выше.
P/BV Ratio
Такое деление объясняется четко выраженной спецификой каждого из сегментов фондового рынка. Метод инвестирования при помощи выбора недооцененных акций имеет свои плюсы и минусы. По принципу, что рынок, если его взять в целом, знает и учитывает все факторы. А если для кого-то акция кажется недооцененной, то он просто не знает истинную причину этого.
Но стоимость компании не снизится, значит, после прекращения шумихи котировки снова вернутся к высокому уровню. Разумеется, существуют и масса других критериев для оценки недооцененности компаний. Однако приведенных трех показателей может быть вполне достаточно для начала.
�� Какие компании могут подойти
Правильное использование коэффициента предусматривает необходимость обязательного учета специфики деятельности эмитента. Это объясняется разными уровнем доходности, характерным для различных направлений бизнеса. Другим важным следствием данного тезиса становится отсутствие единых для всех нормативных показателей P/E Ratio.
Это объясняется тем, что инвесторы ожидают существенного увеличения прибыли в будущем по сравнению с сегодняшним днем, который, как им кажется, не является показательным. Чтобы отобрать подобные ценные бумаги, вы можете провести самостоятельный анализ и воспользоваться скринером в приложении Тинькофф Инвестиции. Научиться применению мультипликаторов при оценке компаний можно с помощью нашего курса. Это отношение рыночной капитализации предприятия к величине его свободного денежного потока.
- �� Подходящие компании Следует искать средние и крупные компании с высокими темпами роста прибыли и умеренной долговой нагрузкой.
- Если значение показателя меньше полутора, это становится основанием для отнесения ценной бумаге к недооцененным.
- Доход на акцию, или EPS, earnings per share – бухгалтерский показатель, его обычно можно найти в отчетности предприятия.
�� Рыночная капитализация При поиске недооцененных акций можно снизить требования и включить в список потенциальных кандидатов компании средней капитализации. Также, поскольку мы ищем акции компаний с потенциалом роста, естественно предположить, что стоит рассмотреть и меньшие компании, которые еще не достигли полного своего потенциала. Поэтому не стоит удивляться тому, что доля недооцененных акций на нем заметно ниже.
Мультипликатор показывает, как относится стоимость компании к величине дохода до вычета из него налоговых отчислений, процентов по кредитным обязательствам, амортизационных издержек. EV/EBITDA характеризует, за какой временной промежуток прибыль окупит инвестирование в бизнес. В абсолютном большинстве случаев все же коэффициент P/BV больше единицы. Условно считается, что если он менее 1.5, то компания может быть недооценена, а если больше, то переоценена. Но опять же, сравнению подлежат только предприятия одной отрасли и из одной страны, то есть прямые конкуренты.
Недооцененные акции, как их искать и как заработать
Не стоит забывать про разницу между российским и международным фондовым рынком. Для компаний из России характерна более активная дивидендная политика, поэтому средним показателем считается 10%. P/FCF показывает, какие денежные средства остаются акционерам, при этом мультипликатор учитывает весь объем капитальных расходов, нужных для развития бизнеса. Отрицательное значение P/FCF говорит о том, что предприятию придется заимствовать деньги, что негативно отразится на долговой нагрузке. С некоторой долей условности недооцененные акции можно разбить на две большие категории. В первую входят ценные бумаги российских компаний, во вторую – международных в целом и американских в частности.
